Третий год подряд наши партнеры поддерживают украинский бюджет, пока Украина финансирует свои оборонные расходы
С начала полномасштабного российского вторжения демократические страны подставляют Украине финансовое плечо, на которое мы опираемся, имея возможность финансировать свою оборону. По состоянию на декабрь 2024 года Украина получила $105,9 млрд внешней финансовой помощи. Это в среднем более 35 млрд долларов ежегодно в виде грантов, кредитов и гарантий от международных партнеров и организаций. Их средства финансируется преимущественно социальная часть государственного бюджета Украины. На нужды обороны страна зарабатывает без помощи других. В то же время характер, объемы и источники международной поддержки из года в год менялись, то увеличиваясь, то уменьшаясь. Параллельно происходила эволюция механизмов – экстренного финансирования в долгосрочные программы развития.
2022 ГОД: ФОРМИРОВАНИЕ СИСТЕМЫ МЕЖДУНАРОДНОЙ ПОМОЩИ
По данным Национального банка, общий объем помощи в первый год широкомасштабного вторжения в 2022 году составил $32 млрд, из которых $14 млрд – безвозвратные гранты. Благодаря этой поддержке удалось профинансировать критические расходы бюджета в первый сложный год и нарастить международные резервы до $28,5 млрд на конец года.
Хотя в течение первых недель войны Украина была вынуждена покрывать критические расходы исключительно на средства внутренних ресурсов и резервов, первые транши международной финансовой помощи начали поступать уже в марте 2022 года. Такое задержание с оказанием международной поддержки оказало определенное давление на государственные финансы в наиболее критический период адаптации экономики к военным условиям. Но благодаря антикризисным действиям финансового блока, в частности Национального банка, самого страшного, а именно обрушения финансовой и банковской системы, удалось избежать.
Уже 10 марта 2022 г. Международный валютный фонд одобрил выделение $1,4 млрд через инструмент быстрого финансирования Rapid Financing Instrument (RFI). Пока украинская столица отражалась от прямых вражеских атак, Евросоюз и Европейский инвестиционный банк (ЕИБ) предоставили Украине экстренную финансовую поддержку в размере 1,59 млрд евро.
Далее в помощь включились разные страны и международные финансовые организации, адаптируя механизмы оказания помощи новым реалиям. В течение 2022 года были созданы специальные инструменты финансирования обороняющейся Украины. В частности, административный счет МВФ для поддержки Украины и целевые фонды доноров.
Проект «Поддержка государственных расходов для обеспечения устойчивого государственного управления в Украине» (PEACE) до конца 2022 года составил $7,3 млрд и 1,441 млрд евро. Денежные средства направляли на оплату труда работников государственных органов, пенсионные выплаты, социальную помощь и медицинские услуги.
В июле группа кредиторов из стран G7 и Парижского клуба отсрочила выплаты по государственному долгу до конца 2023 года. Минфин также договорился об отсрочке платежей по еврооблигациям на сумму $21,1 млрд, что позволило, по словам министра финансов Сергея Марченко, направить сэкономленные $5 млрд на социальную защиту и обеспечение военнослужащих.
Крупнейшим донором безвозвратной помощи на покрытие дефицита бюджета в 2022 году стали США, предоставив $11,9 млрд. Значительная часть этой помощи была предоставлена через механизмы Всемирного банка двумя траншами по $4,5 млрд в августе и ноябре.
Несмотря на значительные объемы помощи, 2022 выявил серьезные проблемы с ее оказанием. Основными вызовами стали нестабильность поступлений и несоответствие обещанных объемов реально переданным средствам.
«Объем обещанной в 2022 году бюджетной помощи составляет $36 млрд с учетом уже передавших $28 млрд, и еще около $3 млрд, которые Украина реалистично еще может получить в этом году от США, остается еще $5 млрд, которые были обещаны, но не перечислены Украине. Большая часть этой суммы – 3 млрд. евро от ЕС – это часть тех 9 млрд., которые Еврокомиссия пообещала Украине еще в мае; и эти средства уж точно Украина не получит», – говорится в экономическом отчете ЦЭС за декабрь 2022 года.
В то же время, в Центре экономической стратегии впоследствии подсчитали, что общая потребность Украины в финансировании с февраля 2022 года превышала $45 млрд. К сожалению, недостаток средств, которые должны поступить от международных партнеров, пришлось покрывать из внутренних заимствований из-за привлечения облигаций внутреннего займа и монетарного (эмиссионного) финансирования со стороны Национального банка Украины. Проще говоря, Нацбанк был вынужден печатать необеспеченные гривны – около 400 млрд гривен.
2023 ГОД: НА карте финансовой помощи появилось много новых названий и аббревиатур
Второй год войны продемонстрировал существенный рост объемов международной финансовой поддержки Украины. Общий объем привлеченной помощи уже достиг $42,5 млрд, что значительно превысило показатель 2022 года ($32 млрд). В отличие от 2022 года, когда нерегулярность и недостаточность международной помощи заставили прибегнуть к печатному станку, в 2023 году поступления стали более системными и предсказуемыми. Это позволило наконец отказаться от монетарного финансирования бюджета и лучше контролировать инфляционные процессы. В то же время, 63% помощи поступило в форме льготных кредитов, остальные – как гранты. Эта поддержка позволила покрыть 71% потребностей государственного бюджета в дополнительном финансировании, составлявших в то время $59,9 млрд ($47,9 млрд – дефицит бюджета и $11,9 млрд – погашение долгов).
Благодаря стабильным поступлениям международной помощи валютные резервы Украины достигли исторического максимума – $40,5 млрд в конце года, превысив предыдущий рекорд апреля 2011 года (38,4 млрд). Это создало важную подушку безопасности при возможных перебоях с поступлением помощи в будущем.
В начале года ЕС утвердил программу макрофинансовой помощи на 18 млрд. евро, которая поступала регулярными траншами по 1,5 млрд. евро. К сентябрю 2023 года Украина получила 13,5 млрд евро при условии выполнения требований реформ и приближения к стандартам ЕС. Финансирование предоставлялось на льготных условиях со сроком погашения 35 лет, в то же время проценты и платежи за обслуживание долга взяли на себя страны ЕС.
Помощь же от США в течение года носила неравномерный характер. Если в первой половине 2023 года среднемесячный объем военной помощи составил 2,82 млрд евро, то с августа по декабрь он сократился до 0,47 млрд евро в месяц из-за политических дискуссий в конгрессе. В целом США предоставили в 2023 году $10,9 млрд прямой бюджетной поддержки, доведя общий объем помощи с начала полномасштабной войны до $22,9 млрд. Для сравнения, общий объем гуманитарной помощи от США за два года (2,5 млрд евро) приблизительно равнялся объему военной помощи, которую США оказывали за один месяц в начале 2023 года.
И вот 31 марта 2023 года произошло знаковое для Украины событие – Совет директоров МВФ утвердил новую четырехлетнюю программу расширенного финансирования (EFF) с финансированием в размере $15,6 млрд. В течение года Украина получила всего три транша на сумму $4,5 млрд.
Значительным прорывом стало подписание 21 июня соглашения с Всемирным банком о привлечении дополнительного кредитного финансирования на $500 млн. под гарантию Великобритании как части пятого дополнительного финансирования проекта PEACE. Условия были достаточно выгодны: срок погашения 18,5 лет с пятилетним льготным периодом и процентной ставкой 0,25% годовых.
В 2023 году Всемирный банк реализовал ряд важных проектов для Украины. Среди новых инициатив был начат проект HOPE на сумму $232 млн для восстановления жилья, ARISE с бюджетом $550 млн в поддержку сельского хозяйства и INSPIRE объемом $1,2 млрд для усиления социальной защиты. Также продолжалась реализация ранее начатого проекта PEACE.
Важным шагом для нашей финансовой стабильности, борющейся со значительно большим врагом, стало согласие международных партнеров в G7 и Парижского клуба приостановить на четыре года Украине выплаты по официальному долгу.
Тогда же началось обсуждение нового инструмента Ukraine Facility на 2024–2027 годы с общим объемом 50 млрд евро.
2024 ГОД: РЕФОРМЫ В ОБМЕН НА ДЕНЬГЕ
В 2024 году международная поддержка Украины претерпела определенные трансформации по сравнению с предыдущими годами. Наибольший объем помощи поступил от Европейского Союза – 16,2 млрд евро, что составило около $17,3 млрд. И ключевой в этой помощи стал финансовый инструмент Ukraine Facility – определенные в бюджете Евросоюза средства 50 млрд евро, из которых 38,3 млрд предназначены для бюджетной поддержки Украины в форме кредитов и грантов в течение следующих четырех лет. Помощь оказывается ежеквартально при выполнении индикаторов Плана для Ukraine Facility, которым предусмотрен широкий спектр реформ. То есть, действует принцип: реформы в обмен на деньги. При этом запрещено использовать деньги для покрытия военных расходов.
В то же время краеугольным камнем экономической устойчивости Украины стала поддержка международных финансовых институтов. По данным премьер-министра Дениса Шмыгаля, с начала полномасштабной войны Международный валютный фонд выделил Украине более $12,4 млрд, из которых $9,8 млрд – в рамках программы расширенного финансирования EFF. В 2025 году планируется привлечь от МВФ еще $2,7 млрд.
Всемирный банк в 2024 году заключил 28 соглашений в поддержку Украины общим объемом $31,8 млрд, из которых $22,9 млрд (72%) составляют гранты. Крупнейшим проектом стал PEACE (Public Expenditures for Administrative Capacity Endurance) – ключевой финансовый инструмент, объединяющий усилия международных доноров по оказанию целевой поддержки во время войны. К этому году в нем аккумулировано около $26,3 млрд. финансирования.
Критическим вызовом для Украины в прошлом году стала продолжительная задержка американской помощи. После месяцев неопределенности и политических дискуссий в конгрессе США только летом 2024 возобновили полномасштабную поддержку. Президент Джо Байден лично извинился за многомесячную задержку, признав, что это позволило России получить определенные стратегические преимущества.
Расширение круга доноров стало ключевой тенденцией в 2024 году. Вместе с традиционными западными партнерами активную поддержку оказали Япония, Южная Корея, Австралия, страны Балтии и Скандинавии. В частности, Япония направила более 4,6 млрд долларов. США финансовой помощи, демонстрируя значительную поддержку Украины.
Также в прошлом году важным финансовым «плечем» для Украины стала договоренность Группы G7 о пакете помощи объемом $50 млрд, который финансируется за счет прибылей из замороженных российских активов. Первые средства этой помощи поступили в конце 2024 года, в том числе США перечислили $1 млрд, что вместе с предыдущими поступлениями составило $8,3 млрд от США в год.
Так что международная помощь дала возможность профинансировать необоронительные расходы в объеме $41,7 млрд, что сопоставимо с показателем 2023 года ($42,5 млрд). Но на фронте ситуация складывалась не лучше – оборона нуждалась в увеличении расходов. Поэтому правительство было вынуждено инициировать повышение налогов, в частности, увеличив ставку налога на прибыль предприятий для банков до 50%, военного сбора – до 5% и введя его для предпринимателей на упрощенной системе налогообложения.
Важным финансовым решением также стала реструктуризация Еврооблигаций, в результате которой номинальная стоимость была снижена на 37% с возможностью восстановить 12% стоимости в 2028 году. По оценкам, эта реструктуризация позволила уменьшить государственный долг на $8,67 млрд. и сэкономить на долговых выплатах $22,75 млрд. к 2033 году.
Следовательно, можно заключить, что три года международной финансовой поддержки Украины демонстрируют эволюцию глобальной солидарности в условиях полномасштабной войны.
2025 ГОД: ВЫЗОВЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ
2025 год обещает быть чрезвычайно динамичным, учитывая несколько определяющих факторов. Прежде всего, победа Дональда Трампа на президентских выборах в США кардинально изменила ситуацию с американской помощью Украине. Уже 21 января 2025 года Трамп подписал указ о временной 90-дневной приостановке всех программ внешней помощи США для их пересмотра на соответствие его политике. Государственный секретарь Марк Рубио заявил, что каждый доллар помощи должен быть оправдан с точки зрения безопасности, силы и процветания Америки. Такой подход администрации Трампа ставит под вопрос перспективы продолжения масштабной помощи Украине, которая предоставлялась в предыдущие годы. Во всяком случае, должны быть готовы к потенциальному сокращению или даже его прекращению.
В то же время, Европейский Союз демонстрирует последовательную готовность поддерживать Украину. Общий потенциал финансирования на 2025 год из разных источников (МВФ, Всемирный банк, отдельные страны и т.п.) оценивается в пределах $50 млрд, что дает надежду на сохранение макроэкономической стабильности и продолжение курса Украины на европейскую интеграцию.
Оценивая итоги трех лет международной финансовой помощи Украине, эксперты отмечают устойчивость отечественной финансовой системы, несмотря на вызовы войны.
«Финансовая и банковская система Украины находится в очень хорошем состоянии. Это стало возможным благодаря двум ключевым факторам. Первый и самый главный – это сохранение макрофинансовой стабильности, обеспечившей около 95% устойчивости системы. Огромная западная поддержка сыграла решающую роль. Второй фактор – реформы, проведенные после Майдана. Они обеспечили очищение банковской системы и эффективную регуляцию. Эти 5% подготовили систему к вызовам войны. Теперь она работает как часы», – резюмирует инвестиционный банкир Сергей Фурса .
Сергей Фурса
Рассказывая о ситуации с внутренними заимствованиями, Фурса отмечает, что благодаря высокой ликвидности банковской системы у Украины есть достаточные резервы для привлечения средств. Однако теперь Министерство финансов менее заинтересовано во внутренних заимствованиях из-за достаточности ресурсов, полученных из внешних источников.
«По причине усиления инфляции НБУ вынужден повышать учетную ставку, что приводит к росту стоимости внутренних заимствований. Минфин не готов переплачивать, поэтому наблюдается определенное ухудшение результатов аукционов по продаже ОВГЗ. В общем, это нормальные природные процессы», – пояснил эксперт.
О состоянии аграрного сектора за период полномасштабного вторжения заместитель председателя Всеукраинского аграрного совета Денис Марчук подчеркнул устойчивость и эффективность работы отечественных аграриев.
Денис Марчук
«От того как работают производители, зависит экспортная выручка страны. 2024 продемонстрировал хорошие показатели экспорта – 60% общего экспорта приходится на аграрный сектор. Аграрии заработали $24,7 млрд, и в этих условиях, конечно, нужно дальше пытаться работать в таком же режиме», – отмечает Марчук.
Андрей Забловский , руководитель секретариата Совета предпринимателей при Кабинете Министров Украины, Амбасадор украинского бизнеса, поделился своим мнением о факторах устойчивости украинской экономики в условиях трех лет войны. Называя главным чрезвычайную адаптивность предпринимателей.
Андрей Забловский
«Украинский бизнес продемонстрировал чрезвычайную адаптивность. Эта способность быстро приспосабливаться к вызовам формировалась годами – со времен распада Советского Союза, развития бизнеса в неблагоприятных регуляторных и налоговых условиях, под давлением государства. Украинский бизнес развивался не благодаря, а вопреки обстоятельствам. Предпринимательская культура, готовность принимать риски и бороться за свое существование стали залогом выживания даже в условиях войны», – отмечает Забловский.
Среди факторов, которые помогли удержаться бизнесу, эксперт называет быстрые и решительные действия государства в первые месяцы войны, направленные на дерегуляцию и поддержку предпринимателей. «Государство принимало много правильных решений очень быстро, с минимумом бюрократических преград. Введение льгот, отмена проверок, грантовые программы поддержки бизнеса – все это сыграло немаловажную роль. Конечно, хотелось бы, чтобы эти решения были более масштабными, а ресурсы поддержки – больше, но в целом государство сделало много», – отмечает Андрей Забловский.
В то же время, по мнению эксперта, со временем внимание государства к нуждам бизнеса несколько ослабло. «Появились новые регуляторные ограничения, налоговое давление. Все это воспринимается бизнесом довольно болезненно, ведь проблемы предпринимателей на третьем году войны никуда не исчезли, а иногда даже обострились», – отмечает Забловский.
Несмотря на положительные оценки текущего состояния финансовой системы, эксперты призывают не терять бдительности и продолжать последовательную работу по внедрению реформ и сотрудничеству с международными партнерами в условиях потенциального сокращения поддержки со стороны США.
Виктория Алексеева, Владислав Обух, Киев